Il 17 dicembre 2025 EFRAG ha pubblicato il Discussion Paper (DP) “Connectivity of Financial and Sustainability Reporting”, un documento che affronta uno dei temi oggi più rilevanti per l’evoluzione della rendicontazione aziendale europea: la capacità di collegare in modo coerente e comprensibile le informazioni finanziarie e quelle di sostenibilità all’interno del reporting annuale.
Il tema della connettività era emerso come priorità assoluta per gli stakeholder europei nella consultazione sull’agenda di ricerca EFRAG del 2021. Con questo DP, EFRAG intende fornire un quadro concettuale e operativo per migliorare la qualità informativa, indipendentemente dal framework di rendicontazione adottato.
Oltre il semplice collegamento tra bilancio e sostenibilità
Il Discussion Paper chiarisce fin da subito che la connettività non può essere ridotta a un mero rimando tra la dichiarazione di sostenibilità e il bilancio d’esercizio. Il concetto è più ampio e riguarda:
- la coerenza dei messaggi tra le diverse sezioni del report annuale;
- la consistenza di dati, assunzioni e narrazioni;
- la capacità di spiegare come impatti, rischi e opportunità ESG si riflettano (o potranno riflettersi) sulla performance finanziaria;
- il collegamento nel tempo tra informazioni attuali e effetti finanziari futuri attesi.
EFRAG osserva che, sebbene le pratiche di connettività siano in miglioramento, molte imprese si trovano ancora in una fase iniziale di applicazione. Persistono criticità significative, tra cui l’uso di terminologia non coerente, lacune informative e una possibile sottorappresentazione delle informazioni di sostenibilità nelle disclosure per segmento dei bilanci.
I principali gap e le direzioni di sviluppo
Il DP individua alcune aree chiave su cui sarà necessario intervenire nei prossimi anni. In particolare:
- la necessità di chiarire i confini del bilancio rispetto alle informazioni di sostenibilità rilevanti;
- lo sviluppo di linee guida applicative per supportare la valutazione delle informazioni qualitativamente materiali nei prospetti finanziari;
- una maggiore attenzione alla rappresentazione degli effetti finanziari correnti e prospettici derivanti dai fattori ESG.
EFRAG sottolinea che il miglioramento della connettività richiederà uno sforzo congiunto di più attori: imprese, standard setter, revisori, autorità di vigilanza e utilizzatori dell’informazione finanziaria.
Le 17 illustrazioni operative: la connettività nella pratica
A supporto del Discussion Paper, EFRAG ha pubblicato un Supplemental Document contenente 17 illustrazioni tratte da casi reali di reporting aziendale. Le illustrazioni mostrano come la connettività venga applicata concretamente tra:
- informativa di sostenibilità redatta secondo ESRS, ISSB o altri framework;
- bilanci redatti secondo gli IFRS Accounting Standards.
I casi analizzati coprono 15 imprese di 9 settori, con riferimento al reporting 2024, e illustrano sei diverse tipologie di connettività, tra cui coerenza, consistenza, riconciliazione, collegamenti diretti e indiretti e connettività intertemporale. Le tematiche spaziano dal cambiamento climatico alla forza lavoro, dalla tassonomia UE ai finanziamenti sustainability-linked, fino ai rischi climatici nel settore finanziario .
Connettività come fattore abilitante della qualità ESRS
Dal punto di vista della sostenibilità, Chiara Del Prete, Chair dell’EFRAG Sustainability Reporting TEG, evidenzia come l’avvio della prima ondata di report ESRS nel 2024 renda urgente il miglioramento dell’integrazione con il resto del reporting aziendale. La connettività è vista come un fattore abilitante essenziale per innalzare rapidamente la qualità dell’informativa di sostenibilità.
Un punto centrale è la comprensione dei limiti e delle finalità dei diversi ambiti di reporting: sapere cosa può e cosa non può essere collegato è fondamentale per evitare gap di aspettative tra preparer e utilizzatori dell’informazione.
Consultazione aperta fino al 30 giugno 2026
EFRAG invita stakeholder europei e internazionali a partecipare attivamente alla consultazione, inviando commenti sul Discussion Paper entro il 30 giugno 2026. I contributi raccolti saranno determinanti per orientare i futuri sviluppi normativi e applicativi in materia di connettività tra informativa finanziaria e di sostenibilità.
In un contesto in cui la rendicontazione ESG è sempre più centrale per il funzionamento dei mercati e per la fiducia degli investitori, il Discussion Paper rappresenta un passaggio chiave verso un reporting aziendale più integrato, comprensibile e decision-useful.
